Nagu ka eelmistel aastatel, jagan kõigepealt detailsemalt 4. kvartali kokkuvõtet ja siis mõne nädala jooksul ka terve 2025. aasta üldisemat kokkuvõtet.

Möödunud kvartali kõrghetkeks oli kahtlemata selle aasta „suur reis“ – järjekorras kaheksas Ameerika road-trip (ja 15. kord üldse Ameerikat külastada). Seekord võtsime ette kaguosariigid – Colorado, Utah, Arizona ja New Mexico. Alustuseks lendasime New Yorki, olime seal 3 päeva, ning siis lendasime edasi Denverisse. Kohe peale maandumist rentisime auto ja liikusime edasi Aspenisse. Suures pildis meie marsruut oli järgmine: Denver – Aspen – Moab – Zion – Lake Powell – Flagstaff – Tucson – Alamogordo – Albuquerque. Osad nendest kohtadest ei ole isegi linnad – ööbisime lisaks hotellidele-motellidele ka näiteks Airbnb kaudu renditud „cabin“-ites ja väga ägeda elamusena ka glamping-telkides. Külastasime mitmeid rahvusparke (Arches National Park, Zion National Park, White Sands National Park), nägime ära nii Grand Canyoni kui Antelope Canyoni (minu jaoks üks suurimaid vau-elamusi!), ning sadade kilomeetrite kaupa maalilisi vaateid lihtsalt ühest kohast teise teel olles. Väga ägedaks elamuseks kujunes ka Halloweeni-õhtu Albuquerque linnas – ameeriklased ikka võtavad seda püha väga tõsiselt 😊, ja kogu linn oli täis ringi patseerivaid maskeeritud tegelasi alates „tavalistest“ kummitustest ja lõpetades Kariibi mere piraatide ja Batmanidega. Kokku läbisime 2 nädala jooksul umbes 3000km, ja kuigi tegemist oli oktoobri teise poolega, nägime vihma ainult ühel päeval – muu aeg sinine taevas ja päike. Kuna katsime päris suure ala ja väga erineva loodusega (Colorado mägedest New Mexico kõrbeteni), kogesime ka temperatuure alates -5C kuni +30C. Taas kord üks VÄGA võimas reisi-elamus! Olles praeguseks USA-t avastanud nii- ja naapidi, ei oskaks ma ikkagi valida milline nendest 8-st roadtripist mu lemmik(ud) on – kõik on täiesti erinevad, ja kõik meeldivad väga. Postituse lõpus mõned pildid ka.

Lisaks USA-reisile jõudsime peale mitmekuust pausi suvel ka kolmel korral oma Hispaania-korterisse, ning korraks sai endiste ja praeguste töö-sõpradega läbi hüpatud ka Madridist.

Tööl on toimumas suured muutused – meie firma müüdi uuele omanikule. Mida see töötajatele kaaasa toob, näeme ilmselt lähikuudel. Minul on igatahes oma plaanid, mida saan samuti lähikuudel jagada 😉.

Aga edasi investeerimise juurde – nagu ikka, alustades ostupoolest. Uutest instrumentidest jõudsid minu portfelli Eleving 9.5% intressimääraga ja 1000 EUR nominaaliga võlakirjad. Soovisin neid 5tk, aga olin hajameelne ja ei arvestanud päris suure ülemärkimise tõenäosusega. Lõpuks sain kätte ainult 2tk, mis on nüüd nörritavalt väike kribi-krabu positsioon portfellis. Mõtlesin korraks ka kohese müümise peale, aga lõpuks jäin siiski hoidma, kuna võlakirjade ja laenude osakaal portfellis hakkab juba liiga väikeseks muutuma.

Aktsiate osas päris uusi instrumente portfelli ei lisandunud, küll aga suurendasin paari olemasolevat positisooni. Üheks neist oli RMS – sellest kirjutasin lähemalt 3. kvartali kokkuvõttes, nüüd võtsin teise aktsia juurde (ühe aktsia hind on üle 2000 EUR). Aga kõige suurem üksikinvesteering oli hoopis Madara aktsia First North börsilt. Madara oli mu portfellis algusest peale – üks esimesest 5-st aktsiast mida ma alustajana 2020 sügisel ostsin, kuid positsioon oli väga väike. Minu otsustusprotsess oli järgmine:

· Praeguse madala aktsiahinna pealt (9.9 EUR ostu hetkel) moodustab positisoon alla 0.3% minu portfellist – vaja kas väljuda või suurendada.

· 2020-2021 aasta ostuhindadega võrreldes olen kaotanud -34%, kuid tänu regulaarsetele dividendimaksetele on XIRR „ainult“ -4%.

· Kuulasin ära H1/2025 earnings calli. H1 tulemused nigelad (+1.5% käibekasv, 7% ebitda margin), kuid piisavalt asjalike seletustega – eksperimentaalsed investeeringud, teatud strukturaalsed muutused. FY guidance minimum 10% käibekasv ja double-digit ebitda margin. Q3 käibe kasv 11%.

· Viimastel aastatel käibekasv aeglustunud: kuni 2021 kasvas 20-30% aastas, 2022 oli negatiivne ja 2023-2024 mid-single digit. Tagasitulek 10% kasvumäärade juurde oleks hea näitaja.

· Nende „story“ ja plaanid on usutavad; mulle meeldib nende eksperimentaalne ja kasvu otsiv lähenemine.

· Dividenditootlus viimase dividendi ja TTM EPS-i pealt on üle 9%; usun et see võib olla hea võimalus praeguse aktsiahinna pealt sisse osta. RISK – dividend ega selle suurus ei ole garanteeritud; samas senini on iga aasta dividendi tõstetud v.a langusaasta 2022.

· P/E hetkel 22 ringis, mida mõjutab H1/25 väga madal EPS mis võiks olla one-off; P/S on 1.7 ringis mis on ajalooliselt madal tase.

· Kokkuvõtteks: usun, et ettevõttel on asjalik plaan ja fookus kasvu ja kasumlikkuse parandamiseks; kui jätkatakse dividendide maksmist ja loodetavasti suurendamist, siis praegune madal aktsiahind on hea koht positsiooni suurendamiseks.

Lisaks ostsin jälle poolvägisi (kõrgete hinnatasemete tõttu) juurde ka SXR8 ja EXXT indeksfonde.

Müügipoolel tegin 2 tehingut. Esiteks, tehniliselt oktoobri esimestel päevadel panin lukku väga edukaks osutunud paarikuuse horisondiga UNH „kauplemise“, millest kirjutasin lähemalt 3. kvartali kokkuvõttes. Teiseks läks müüki minu paraku täiesti ebaõnnestunud „fänniaktsia“ Allbirds (BIRD) positsioon. Otsustusprotsess oli järgmine:

· Positsioon on mikroskoopiline (mõnisada USD) – isegi duubeldamine ei omaks minu portfellile märkimisväärset mõju

· Ettevõtte käive endiselt langustrendis, ning siiamaani ei ole saavutatud kasumlikkust

· Kuigi bränd mulle endiselt väga meeldib ja olen toodete fänn ja hardcore kasutaja, olen kaotanud investorina usu et sealt võiks hea tootlus tulla.

Lisaks õnnestus ootamatu hea uudisena saada kätte viimased eurod Mintose kontolt. Mul tiksus seal juba ligi aasta umbes 13 eurot 😊 – üks pisike aktiivne laenujupp, mida ei olnud võimalik ka müüa. Olen ammu tahtnud Mintose konto kinni panna, kuna sain päris ruttu oma investorkarjääri alguses aru, et ühisrahastus lihtsalt ei huvita mind üldse. Aga see 13 EUR oli seal kinni, ja kontot sulgeda ei saanud. Olin juba arvestanud, et peak paar aastat veel kannatama, aga üllatuslikult see laenujupp maksti enneaegselt tagasi. Nüüd on konto tühi, ootan veel uue aasta alguses saabuva 2025 maksuraporti raamatupidaja jaoks ära, ja siis saan konto ametlikult kinni panna ja ühe rea oma excelis vähemaks 😊

Kvartali kokkuvõtteks: ise panin uut raha portfelli ca 11,3k EUR ja turud tõid tootlust peaaegu täpselt sama summa jagu. Seega kasvas portfell kokku 23k EUR võrra ja lõpetas 608k EUR juures. Kuigi Q4 ise eriti muljetavaldavate numbritega ei hiilanud, õnnestus ületada järjekorde 100k piir – võib rahule jääda!

4. kvartali kokkuvõte

Kinnisvara-aasta 2025 kokkuvõte